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A股节后要延长交易时间和试行T+0?交易所:不属实,业内:提质更重要

2023-10-18 08:11:25     来源:新浪    阅读量:14639   

10月7日,沪深交易所相关负责人答记者问时表示,关注到近日有自媒体称“节后A股将延长交易时间,并在部分股票上试行T+0交易”传闻,相关内容不属实。

A股节后要延长交易时间和试行T+0?交易所:不属实,业内:提质更重要

传闻或因10月6日沪深交易所开展全市场通透性测试的“误读”引发。沪深两市在节前就公告称,此次测试将覆盖竞价撮合平台、综合业务平台、新债券交易平台、期权交易平台以及固收生产环境等多个领域。

据界面新闻了解,长假前最后一天的通透性测试乃是历年惯例,目的是提升交易系统的稳定性,为节后的交易结算做保障。

综合受访者观点来看,“延长A股交易时间”和“T+0交易”历来争议较大,前者调整方式涉及面广、影响大、需要深入研究论证;后者不利于市场公平,施行T+0交易的时机并不成熟。

8月18日,证监会有关负责人就活跃资本市场、提振投资者信心答记者问时提出,研究适当延长A股市场交易时间。这项工作涉及面广、影响面大,交易所正在按照证监会统一部署,深入研究论证。

综合受访者观点来看,需要深入论证的理由是,延长A股市场交易时间虽在一定程度上会活跃资本市场,但对改变市场的运行趋势、赚钱效应方面效果有限;同时,或会增加证券公司方面的隐形成本。

自2007年以来,A股的交易时间都维持在4小时,分别为9点30分至11点30分、13点至15点。

“应不应该适当延长A股交易时间?”“怎么延长?”此前就曾在社交媒体上引起投资者激烈讨论。

此前,有资深投资者表示,自己并不会做量化策略,也不会全天盯盘,只在开盘、收盘前看盘,延长交易时间是否会加大市场的操纵风险?

香颂资本执行董事沈萌表示,延长交易时间窗口可以更好覆盖各类事件,例如盘后公告或者政策利好,让投资者有更多机会尽快反映利好或处置风险。但“活跃交易行为的本质”是投资者的意愿,与时间窗口大小联系有限。

清华大学五道口金融学院副院长田轩表示,港股比A股多出了一个半小时交易时差,如果有更为充足的交易时长,能减少中小投资者面对的信息不对称。

田轩也表示,调整交易时间,不能简单粗暴地照搬成熟资本市场的制度安排。

在怎么调整上,据界面新闻不完全梳理,市场上至少有“延后下午时段交易至16:00闭市”、“缩短或取消午间休市”、“交易日应与国家法定节假日同步”等三种猜测。

业内人士表示,任何一种交易时间的调整模式,都会有其好或不好的因素,因此尚需研究。

而关于现阶段在A股市场实行T+0交易,证监会有关负责人在答记者问时已明确提出时机不成熟。

此前,量化交易利用资金和交易量优势,通过借券实现“T+0”便引发了众多争议。尽管多家量化私募表示,量化T+0交易权重不超过10%,可以有效补充市场流动性,但投资者并不买账。随后在9月1日,证监会便对程序化交易制度进行了更为明确的监管。

证监会此前就“活跃资本市场、提振投资者信心”答记者问时表示,虽然T+0交易客观上对于丰富交易方式、提高交易活跃度具有一定积极作用。但上市公司股价走势取决于上市公司质量和经营效益,T+0交易方式对市场估值的中长期影响有限。

目前A股市场以中小投资者为主,持股市值在50万元以下的小散户占比96%,现阶段实行T+0交易可能放大市场投机炒作和操纵风险,特别是机构投资者大量运用程序化交易,实行T+0交易将加剧中小投资者的劣势地位,不利于市场公平交易。

田轩指出,交易制度只是资本市场的其中一个环节,比调整交易制度更重要的是,我国资本市场改革建设应该围绕切实“提质”这个中心来展开,才能从根本上解决资本市场的信心问题。

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